配股宝 工业富联半年净利预计首破200亿，股价不涨反跌
7月9日晚间，富士康工业互联网股份有限公司（下称“工业富联”）发布2026年半年度业绩预增公告，核心数据刷新公司上市以来盈利峰值，半年度盈利规模首次突破200亿元关口。
经工业富联财务部门初步核算，预计公司2026年第二季度实现归属于母公司所有者的净利润128亿元到138亿元，与上年同期相比，将上升59亿元到69亿元，同比上升86%到101%；2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润234亿元到244亿元，与上年同期相比，将上升113亿元到123亿元，同比上升93%到101%。
二季度，工业富联预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润124亿元到134亿元，与上年同期相比，将上升57亿元到67亿元，同比上升84%到99%；2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润227亿元到237亿元，与上年同期相比，将上升110亿元到120亿元，同比上升94%到103%。
谈及业绩预增的原因，该公司表示，云计算业务方面，产品结构持续优化，经营效益同比实现大幅提升。2026年上半年，云服务商AI服务器营业收入同比增长超过230%，AI相关产品成为公司主营业务的核心增长引擎。公司在主要客户的市场份额稳步提升，与大客户联合研发设计的下一代产品进展顺利，预计下半年逐步进入量产阶段。
通讯及移动网络设备方面，公司紧抓AI算力机遇，依托前沿技术储备及产业链优势，积极推进战略布局。随着数据中心高速互联成为保障算力高效释放的关键基础设施，工业富联800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍。整体板块经营稳健，客户需求持续释放，产品出货保持良好态势。
不过，资本市场对工业富联的业绩预期态度较为谨慎。截至7月10日发稿，工业富联股价不涨反跌，报68.29元，跌1.78%，目前市值为1.36万亿元。
而在6月3日，工业富联盘中最高市值触及1.68万亿元，收盘市值1.61万亿元，一度超越白酒龙头贵州茅台，跻身A股市值第八位。今年以来，工业富联股价累计涨幅约12%，高点相较年初最大涨幅接近37%。
在一季度，工业富联的营收和净利也实现了同比大幅增长。其中营业收入达2510.78亿元，同比增长56.52%；归属于上市公司股东的净利润105.95亿元，上年同期归属于上市公司股东的净利润52.31亿元，同比增长102.55%；基本每股收益0.53元。
具体到云计算业务方面，板块营业收入同比增长1倍。AI GPU机柜同比出货量增长3.8倍，AI ASIC服务器出货量同比增长3.2倍。报告期内，部分云服务商客户新增订单的原材料采购模式由buy and sell模式转为consign模式。
通讯及移动网络设备业务层面，工业富联在财报中表示，公司800G及以上高速交换机出货量同比增长1.6倍，环比增长46%，CPO全光交换机样机开始出货。
经营现金流同步大幅改善。一季度该公司经营现金流净额250.24亿元，上年同期仅12.99亿元，规模效应持续释放，回款能力显著增强。
但财报中同样存在不容忽视的压力。为匹配海量AI服务器订单，公司提前备货核心芯片与元器件，一季度存货规模1673.32亿元，应收账款1025.01亿元，资金大量沉淀在库存与应收款项中。该公司增长高度依赖少数超大规模云厂商与芯片企业，客户集中度偏高，若AI商业化落地不及预期，云厂商削减算力采购预算，订单会出现明显波动。
同时，AI服务器代工赛道涌入大量新玩家，广达、浪潮、立讯精密持续扩产，行业竞争加剧会长期压制整机代工毛利率，代工模式本身缺乏定价权，整体净利率长期维持3.5%至4%区间，利润天花板清晰可见。
多家机构对工业富联给出中性偏乐观判断。今年5月国联民生发布的关于工业富联的评级研报显示，其给予工业富联“推荐”评级，但未给出目标价。该机构预测工业富联2026年净利润为646.59亿元。
从机构关注度来看，截至5月的半年内，累计共14家机构发布了工业富联的研究报告，预测2026年最高目标价为93.00元，最低目标价为72.57元，平均为79.19元；预测2026年净利润最高为667.10亿元，最低为548.92亿元，均值为610.45亿元，较去年同比增长73.00%。
其中，评级方面，10家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”。
工业富联的业绩爆发，是全球AI算力基础设施投资浪潮的阶段性缩影。各大科技巨头持续落地大模型研发，算力硬件中长期需求存在刚性支撑。工业富联手握头部客户长期订单、在全球多地布局产能，并拥有液冷整机集成技术，短期增长逻辑稳固。
未来公司股价与业绩能否持续走高，核心取决于两大变量：一是全球云厂商全年AI资本开支落地节奏，二是行业竞争加剧背景下，公司能否持续提升高附加值AI硬件营收占比，改善长期盈利水平。
七星策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
